Si passa da un’azienda all’altra e il comparto scelto anni prima può saltare. Basta una casella non compilata sul modulo di assunzione.
Chi aderisce alla previdenza complementare compie, prima o poi, una scelta di investimento: obbligazionario per stare tranquillo, azionario per puntare al rendimento, bilanciato per stare nel mezzo. È una decisione che si prende guardando al proprio orizzonte e alla propria tolleranza al rischio. Poi si cambia datore di lavoro, si firma il modulo di rito e quella scelta può essere sostituita da un’altra, senza che nessuno l’abbia chiesto. Qui di seguito vedremo se cambiare lavoro modifica la linea del fondo pensione e come evitare che accada. Il nodo è emerso nelle prime settimane di applicazione delle nuove regole sull’adesione alla previdenza complementare, e nasce da come si incrociano il meccanismo dell’adesione automatica e la compilazione del modulo Tfr3.
Indice
- Cosa prevedono le nuove regole per chi cambia azienda
- Che cos’è la linea life cycle e perché viene imposta
- Il problema di chi aveva già scelto un altro comparto
- Come proteggere la propria scelta di investimento
- Quale correzione servirebbe al sistema
Cosa prevedono le nuove regole per chi cambia azienda
La l. n. 199/2025 ha modificato la disciplina dell’adesione ai fondi pensione, introducendo il meccanismo dell’adesione automatica.
La situazione che genera il problema è questa. Un lavoratore dipendente del settore privato ha già aderito alla previdenza complementare, destinandovi anche solo in parte il proprio Tfr. Cambia datore di lavoro. Compila il modulo Tfr3, quello con cui si dichiara la destinazione del trattamento di fine rapporto, indicando la propria situazione di già iscritto.
A quel punto ha due possibilità: specificare a quale forma pensionistica destinare il Tfr futuro, oppure non specificarlo. Se non lo specifica, rientra nel meccanismo dell’adesione automatica.
E l’adesione automatica comporta, fra le altre conseguenze, che Tfr e contributi vengano destinati alla linea di investimento life cycle.
Che cos’è la linea life cycle e perché viene imposta
Il comparto life cycle applica un criterio dinamico: il livello di rischio viene commisurato alla distanza del lavoratore dalla pensione.
Il principio è quello dei cicli di vita. Chi ha davanti trent’anni può permettersi una componente azionaria elevata, perché ha tempo per assorbire le oscillazioni dei mercati. Chi ha davanti cinque anni non può, perché una discesa nel momento sbagliato non si recupera. La linea life cycle riduce progressivamente l’esposizione al rischio man mano che l’uscita si avvicina, senza che l’aderente debba intervenire.
È la ragione per cui il legislatore l’ha scelta come comparto di destinazione dell’adesione automatica: accompagna chi non ha effettuato una scelta consapevole lungo l’orizzonte temporale che lo separa dal pensionamento.
La logica regge quando si tratta di chi non ha mai deciso nulla. Regge molto meno quando si applica a chi aveva deciso, e deciso diversamente.
Il problema di chi aveva già scelto un altro comparto
Ecco l’effetto concreto. Un dipendente ha destinato per anni i propri contributi a una linea obbligazionaria, per esempio. Cambia azienda, non compila la parte del modulo relativa alla destinazione, e da quel momento contributi e Tfr finiscono nel comparto life cycle.
La sua scelta non viene revocata da lui: viene sostituita dal funzionamento automatico del meccanismo.
Chi aveva selezionato una linea prudente perché non sopporta le oscillazioni si ritrova, senza averlo chiesto, in un comparto che nella fase iniziale può avere una componente azionaria rilevante.
C’è un secondo effetto, ancora più radicale. I fondi non sono obbligati ad attivare la linea life cycle. Se il fondo non l’ha attivata, non può raccogliere adesioni automatiche, e il lavoratore dovrebbe cambiare fondo.
La criticità si presenta in entrambe le ipotesi di mobilità: sia quando si passa a un nuovo settore lavorativo con conseguente cambio di fondo pensione, sia restando all’interno dello stesso settore e dello stesso fondo. Non serve neppure spostarsi di comparto contrattuale perché il meccanismo si attivi.
La questione è stata segnalata a Covip e al ministero del Lavoro, che hanno avviato approfondimenti.
Come proteggere la propria scelta di investimento
In attesa di un chiarimento, la difesa è alla portata di chiunque e sta in una riga del modulo.
Il Tfr3 consente, quando si cambia azienda, di indicare a quale fondo destinare i contributi. Se questa indicazione viene data, l’adesione automatica non scatta e la scelta del lavoratore resta quella espressa.
La soluzione pratica indicata è che il datore di lavoro inviti il dipendente a effettuare una scelta esplicita al riguardo. Ma l’interesse è di chi il fondo ce l’ha, non dell’azienda: conviene quindi compilare quella parte del modulo senza attendere che qualcuno lo ricordi.
Chi ha già firmato senza indicare nulla farebbe bene a verificare presso il proprio fondo dove stanno finendo i versamenti. Il comparto si può comunque cambiare in un secondo momento, nei termini previsti dal regolamento del fondo, ma nel frattempo i contributi sono andati dove decideva il meccanismo.
Quale correzione servirebbe al sistema
Sul piano della disciplina generale si profila una soluzione più coerente con la finalità della norma, che distingue due situazioni oggi trattate allo stesso modo.
Primo caso: il lavoratore risulta già iscritto a una forma di previdenza complementare e, nel precedente rapporto di lavoro, ha espresso una scelta consapevole della linea di investimento. Quella scelta potrebbe continuare a produrre effetti anche nel nuovo rapporto, salvo diversa indicazione dell’interessato. Si eviterebbe così che il semplice cambio di datore di lavoro determini automaticamente una modifica dell’asset allocation già selezionata, con possibili disallineamenti rispetto al profilo previdenziale e alle preferenze di investimento del lavoratore.
Secondo caso: l’iscrizione precedente è avvenuta in forma tacita, o comunque senza una manifestazione espressa della linea di investimento. Qui, nello spirito della nuova disciplina, contribuzioni future e Tfr maturando dovrebbero andare alla linea life cycle, che è il comparto pensato dal legislatore proprio per chi non sceglie.
La distinzione preserverebbe la ratio della riforma evitando di assimilare situazioni differenti: da un lato chi ha già compiuto una scelta di investimento, dall’altro chi, pur essendo già iscritto, non ha espresso una preferenza consapevole sul comparto.
Resta aperta una questione ulteriore, quella del montante già maturato. In una logica di coerenza gestionale della posizione individuale si potrebbe valutare che anche le somme già accumulate vengano riallocate nella stessa linea life cycle. Qui però occorre verificare con attenzione la compatibilità del meccanismo con le regole statutarie e regolamentari dei singoli fondi pensione, e costruirlo in modo da non generare eccessive complessità operative o amministrative per le forme pensionistiche, soprattutto nei casi di trasferimento fra fondi o di riallocazione automatica di posizioni già in essere.
Finché quel chiarimento non arriva, la sola cosa che il singolo può fare è non lasciare in bianco la casella sulla destinazione del Tfr quando firma le carte della nuova assunzione.